Dužnički kapacitet tvrtke je njezina sposobnost da preuzme dodatni dug i servisira postojeći dug. Analiza kapaciteta duga pomaže organizacijama utvrditi koliko dodatnih dugova mogu izdati prije nego što pokrene zabrinutost zajmodavaca i agencija za kreditni rejting. Rezultati analize mogu se objaviti zainteresiranim stranama u smislu omjera pokrića otplate duga - dohodak prije kamata i poreznih troškova podijeljen s troškovima kamata - i za organizacije javnog sektora, neto dug po glavi stanovnika - ukupni dug umanjen za novčana sredstva podijeljena s populacija.
Značaj
Vladine agencije kao što su općine ne mogu izdavati dionice za financiranje velikih projekata kao što su nove autoceste. Često moraju izdati dugove kako bi prikupili sredstva. Tvrtke u privatnom sektoru imaju veću fleksibilnost, ali financiranje dugom, osobito u okruženju s niskim kamatnim stopama, omogućuje im prikupljanje sredstava bez odustajanja od kontrole. Prekomjerni dug ograničava organizacijsku fleksibilnost u proračunskim i investicijskim odlukama i može dovesti do smanjenja kreditnog rejtinga, što obično otežava i skuplja posuđivanje.
Analiza
Profesor Sveučilišta Texas A&M John C. Groth, u svom članku QFinance o strukturi kapitala, koristi pojmove "dobar" i "loš" dug za karakterizaciju razine duga poduzeća. Tvrtka s neiskorištenim dobrim kapacitetom duga obično ima omjer duga prema kapitalu - ukupni dug podijeljen s ukupnim kapitalom - manjim od 1, što znači lakši pristup sredstvima. Kapacitet lošeg duga ograničava fleksibilnost, a za javna poduzeća nepovoljno utječe na cijenu dionica. Kapacitet duga vezan je za sposobnost otplate - za mala poduzeća, kao što je obiteljsko poljoprivredno gospodarstvo, to znači imati dovoljno novčanog toka za izvršenje plaćanja duga. Financijski pokazatelji dio su ove analize. Na primjer, trenutni omjer - kratkotrajna imovina podijeljena s tekućim obvezama - pokazuje koliko lako poduzeće može platiti svoje tekuće račune: što je veći omjer, to bolje. Omjer pokrića otplate duga, poznat i kao omjer-vrijeme zarađen za vrijeme, odražava koliko lako poduzeće može izvršiti svoje isplate duga iz svoje zarade. Što je veći taj omjer, bolji je kapacitet otplate i kapacitet duga tvrtke. Konzervativne i realne projekcije novčanog toka pomažu tvrtkama da usvoje odgovarajuće strateške mjere kako bi poboljšale svoje sadašnje i buduće kapacitete duga.
Strategije
Organizacije mogu primijeniti nekoliko strategija kako bi osigurale optimalni kapacitet duga. Na primjer, tvrtka koja plaća redovnu dividendu može smanjiti isplate dividendi kako bi povećala zadržanu dobit i smanjila omjer duga prema kapitalu. Tvrtke mogu prodati dio svoje imovine ili izdati dionice kako bi platile dug. U razdoblju pada kamatnih stopa, tvrtke mogu otkupiti stariji viši kamatni dug i refinancirati po nižim stopama. Operativne mjere kao što su konzervativno planiranje novčanog toka, kontroliranje troškova i ograničavanje zaduživanja su drugi načini za smanjenje troškova kamata i održavanje optimalnog kapaciteta duga.
Razmatranja
Groth predlaže da investitori trebaju paziti na menadžment tvrtke koji koristi dug kako bi unaprijedio svoje interese umjesto interesa dioničara. Na primjer, uprava može osedlati poduzeće s prekomjernim dugom kako bi bilancu učinila neprivlačnom za potencijalne kupce. U javnom sektoru analiza kapaciteta duga treba biti uravnotežena s ciljevima javne politike. Primjerice, mjere koje propisuju birači moraju se provoditi bez obzira na razine duga.
