Analiza diskontiranog novčanog toka izračunava sadašnju vrijednost budućeg toka novčanog toka, koji može biti neujednačen, stalan ili stalno raste u različitim točkama postojanja tvrtke. Vrijednost poslovanja je sadašnja vrijednost novčanih tokova u razdoblju projekcije, što je obično nekoliko godina jer ne možete točno predvidjeti daleko u budućnost i sadašnju vrijednost preostale vrijednosti. Također poznata kao terminalna vrijednost, to je sadašnja vrijednost tokova gotovine nakon završne godine, koja je posljednja godina razdoblja projekcije.
Projekcija novčanog toka
Nabavite neto dobit za godinu, koja je jednaka prodaji minus operativni troškovi, kamate i porezi.
Dodajte natrag troškove amortizacije jer je to negotovinski trošak. Amortizacija je alokacija troška osnovnog sredstva tijekom njegovog korisnog vijeka trajanja.
Prilagoditi za promjene u radnom kapitalu iz prethodne godine. Oduzmite pozitivnu promjenu i dodajte negativnu promjenu radnog kapitala, koja je razlika između kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza.
Odbijte planirane kapitalne izdatke, kao što su renoviranje i održavanje, kako biste dobili projekciju novčanog toka za svaku godinu.
Ostatak vrijednosti
Procijenite stopu rasta novčanog toka za svaku godinu u razdoblju projekcije. Možete koristiti povijesne stope rasta ili stope rasta industrije za vaše projekcije. Također možete zasebno procijeniti stope rasta za stavke prihoda i rashoda, a zatim izračunati godišnji novčani tijek.
Odredite diskontnu stopu za analizu diskontiranog novčanog toka. Profesor Ian H. Giddy sa Sveučilišta u New Yorku sugerira da bi ta stopa trebala odražavati poslovne i investicijske rizike. Odaberite stopu koja se nalazi negdje između troška posuđivanja i stope povrata koju investitori očekuju, što bi mogao biti prosječni prinos na glavni tržišni indeks, kao što je Dow Jones Industrial Average.
Izračunajte terminalnu vrijednost na kraju razdoblja projekcije. To je sadašnja vrijednost toka gotovine nakon završne godine, koja je posljednja godina projekcijskog razdoblja. Za neprekidno rastući novčani tok, ostatak vrijednosti je CF (1 + g) / (r - g), gdje je "CF" novčani tok u terminalnoj godini, "r" je diskontna stopa i " g) je stopa rasta novčanog toka. Za konstantan novčani tok, formula pojednostavljuje na CF / r jer je "g" nula. Na primjer, ako je novčani tok u terminalnoj godini 1000 USD, diskontna stopa je 5%, a stopa rasta 2%, tada je preostala vrijednost $ 1,000 (1 + 0.02) / (0.05 - 0.02) ili 34.000 USD.,
Izračunajte sadašnju vrijednost terminalne vrijednosti tako što ćete je vratiti na sadašnju vrijednost. Formulacija redovne sadašnje vrijednosti je CF / (1 + r) ^ t, pri čemu je "CF" novčani tijek u godini "t". Da zaključimo primjer, ako je terminalna godina pet godina, sadašnja vrijednost rezidualne vrijednosti je oko 26.640 $ 34.000 $ / (1 + 0.05) ^ 5 = $ 34.000 / 1.05 ^ 5 = 26.640 $.
