Sustavi fiksnih tečajeva bili su uobičajeni tijekom prve polovice 20. stoljeća. Vlade su ih snažno podržavale jer su se pogrešno smatrale da nude tri ključne prednosti. Prvo, smanjili bi rizik špekulativnih tokova kapitala koji bi mogli destabilizirati gospodarstvo. Drugo, uveli bi veću disciplinu u domaće politike kako bi se izbjegla inflacija. Treće, uklonili bi rizik tečaja i time promicali međunarodnu trgovinu.
Spekulativni tijekovi kapitala
Smatralo se da će nagađanja neizbježno stvoriti neprimjenjivu volatilnost i destabilizirati fleksibilan ili slobodno fluktuirajući tečaj. To bi bilo štetno za mala gospodarstva koja su se oslanjala na visoku razinu međunarodne trgovine.
Disciplinirana ekonomska politika
U sustavu fiksnog tečaja, visoka inflacija u zemlji čini da inozemni kupci plaćaju veću cijenu za izvoz te zemlje. To također čini konkurentni sektor konkurentnog uvoza zemlje. Izvoz slabi, a uvoz jača.Ti dvostruki pritisci pogoršavaju pozicije platne bilance jer gospodarstvo postaje manje konkurentno u odnosu na prekomorske zemlje, što dovodi do nezaposlenosti. Smatralo se da bi te snage mogle pritisnuti vlade na provedbu antiinflacijske politike.
Nema rizika tečaja
Fiksni tečaj uklanja rizik promjene tečaja. Smatralo se da je odsustvo ovog rizika korist od međunarodne trgovine i tokova kapitala.
Poslijeratna ponovna procjena
Tijekom desetljeća neposredno nakon Drugog svjetskog rata, prednosti fiksnih tečajeva pokazale su se slabijima nego što se ranije pretpostavljalo. Štoviše, različita teorijska kretanja tvrdila su za slobodno plutajuće, a ne fiksne ili upravljane sustave deviznih tečajeva, i bolje su istaknuli sljedeće nedostatke fiksnog tečaja.
Nema automatskog usklađivanja s platnom bilancom
Fiksni tečaj ne ispravlja automatski neravnotežu platne bilance. Fiksni sustav prisiljava vladu da ispravi neravnotežu povećanjem kamatnih stopa i smanjenjem domaće potražnje. Time se ograničava domaća gospodarska politika s naglaskom na nezaposlenost i inflaciju. Nasuprot tome, fluktuirajući tečaj oslobađa domaće politike i automatski devalvira valutu kako bi ispravio vanjsku neravnotežu.
Zahtjev za velike devizne pričuve
Fiksni tečaj zahtijeva od vlade da zadrži značajnu vrijednost kao devizne rezerve. Ove rezerve imaju oportunitetni trošak u obliku propuštenog financijskog povrata.
Inherentna nestabilnost
Fiksne stope ne usklađuju automatski različite gospodarske politike koje se razlikuju među zemljama. Na primjer, zemlje s visokom inflacijom bit će nekonkurentne prema zemljama s niskom inflacijom. Time se stvaraju spekulacije za jednokratnu devalvaciju, stavljajući pritisak na vladu da obezvrijedi.
