Tvrtke obično koriste neto sadašnju vrijednost i tehnike interne stope povrata kako bi bolje razumjele izvedivost projekata. Svaka tehnika ima različite pretpostavke, uključujući pretpostavku o stopi reinvestiranja. NPV nema pretpostavku o stopi reinvestiranja, dok IRR ima. Za IRR, pretpostavka o stopi ponovnog ulaganja može promijeniti ishod IRR-a.
Neto sadašnja vrijednost
NPV je jedan od alata koje tvrtke koriste za potrebe kapitalnog budžetiranja. Tvrtke izračunavaju NPV utvrđivanjem očekivanih novčanih priljeva i odljeva za projekt, a zatim diskontiranjem svih tih novčanih tokova s diskontnom stopom. Prednost NPV u odnosu na IRR je u tome što ima više ulaza i veću fleksibilnost; međutim, za obavljanje analize potrebno je više rada i procjena. Diskontna stopa ima broj ulaznih podataka, uključujući trošak kapitala i rizik projekta. Diskontna stopa izravno korelira s rizikom projekta. Ako je neto sadašnja vrijednost projekta negativna, to znači da će projekt smanjiti vrijednost. Ako je pozitivan, to znači da će projekt pomoći tvrtki da stvori vrijednost.
Interna stopa povrata
Tvrtke koriste IRR kako bi izračunale izvedivost projekta pronalaženjem stope povrata koje projekt mora zaraditi kako bi se ravnomjerno smanjio. Ako je IRR viši od tražene stope povrata, to znači da će projekt stvoriti vrijednost. IRR niža od tražene stope povrata smanjuje vrijednost. IRR nema diskontnu stopu ili pretpostavke rizika.
Pretpostavka o stopi reinvestiranja
Dva alata imaju različite pretpostavke o stopi reinvestiranja. NPV nema pretpostavku o stopi reinvestiranja; stoga stopa reinvestiranja neće promijeniti ishod projekta. IRR ima pretpostavku o stopi reinvestiranja koja pretpostavlja da će društvo reinvestirati novčane priljeve po stopi povrata IRR-a za vrijeme trajanja projekta. Ako je ta stopa reinvestiranja previsoka da bi bila izvediva, IRR projekta će pasti. Ako je stopa ponovnog ulaganja viša od stope povrata IRR-a, tada je IRR projekta izvediva.
Razmatranja
NPV je korisnija tehnika, ali i složenija s više ulaza i pretpostavki. Također je bolji alat za usporedbu različitih projekata u različitim vremenskim razdobljima. Tehnika IRR je brža za izračun tvrtke. Tvrtka također može prilagoditi IRR za rizik na dva različita načina: tvrtka može rizik prilagoditi novčanim tokovima i može prilagoditi IRR nakon izračuna premije za rizik.
