Tečaj je omjer u kojem se jedna valuta može zamijeniti za drugu valutu. Živimo u slobodnom svijetu i koristimo dobra i usluge proizvedene u različitim valutama. Razmjene su potrebne za plaćanje robe koju kupujemo. Također, koristimo tečajeve kada putujemo u inozemstvo. Postoje dvije vrste tečajeva - fiksne i promjenjive. Fiksni tečajevi su oni u kojima se valuta zemlje podudara s drugom jedinstvenom valutom. Plutajući tečajevi omogućuju valutama da variraju na deviznim tržištima. Postoje dvije vrste promjenjivih tečajeva - fiksni float i upravljani float.
Besplatno Float
Sustav slobodnog fluktuiranja tečaja je onaj koji nema intervenciju vlade. Snage potražnje i ponude međusobno djeluju i tada se određuje tečaj. U okviru ovog mehanizma postoji visok rizik od volatilnosti. Jedna valuta može naglo cijeniti ili amortizirati, a na sličan način utjecati na tečaj. Taj se mehanizam naziva "slobodnim plovkom" ili "čistim plovkom".
Upravljani plovak
Ova metoda je varijacija mehanizma slobodnog plutanja. Sve zemlje imaju trgovinske veze jedna s drugom, a međunarodne valute svakodnevno variraju. Mnoge zemlje svijeta koriste float sustav za određivanje tečaja. Ovdje vlada i središnje banke zemlje interveniraju i pomažu u određivanju tečaja. Ove vlasti pokušavaju umanjiti fluktuacije i nestabilnost valuta. Ovaj se sustav naziva "upravljani plovak" ili "prljavi plovak".
Platna kriza
Plutajući tečajevi smanjuju šanse krize platne bilance. U krizi platne bilance, vrijednost valute dramatično se smanjuje. Valuta više nije u stanju kupiti istu količinu roba i usluga kao i prije. Plutajući tečaj osigurava da se takva drastična situacija ne pojavi. Zemlje imaju središnje banke koje pokušavaju kontrolirati stope razmjene, ali često intervencije središnjih banaka nisu od velike pomoći. Tržišne sile određuju tečajeve.
Monetarni deficit
Plutajući tečajevi pomažu zemljama u ispravljanju njihovih monetarnih deficita. Kada zemlja ima više odljeva valute nego priljev, ona se mora suočiti s deficitom. Vrijednost valuta takvih nacija deprecirat će u odnosu na valute drugih nacija. Kada takva zemlja pokuša izvesti svoju robu, ona im ne može dati pravičnu cijenu. Kada zemlja uvozi iz drugih zemalja, mora platiti više u odnosu. Promjenjiva stopa razmjene pruža faktor automatske prilagodbe. Fluktuacije u tečajevima kompenziraju monetarne neravnoteže u zemlji.
