Tvrtke ponekad mogu pronaći više mogućnosti ulaganja nego financije. Iako je to dobar problem, potrebno je donijeti odluke o tome koje prilike treba nastaviti i koje odbaciti. Kapitalno budžetiranje bavi se analizom potencijalnih projekata pomoću alata kao što je interna stopa povrata i računovodstvena stopa povrata.
Interna stopa povrata
Interna stopa povrata (IRR) je kamatna stopa po kojoj bi sadašnja vrijednost uloženih dolara u određeni projekt bila jednaka sadašnjoj vrijednosti novčanih priljeva iz projekta. Sadašnja vrijednost znači buduću gotovinu diskontiranu natrag na tekuće razdoblje. Ova kamatna stopa je točka pokrića. Da bi tvrtka uložila u projekt, morala bi zaraditi veći povrat. Primjerice, projekt s investicijom u iznosu od 1.100.000 USD, isplate od 400.000 dolara u 1. godini i 600.000 dolara u 2. godini s vrijednošću spašavanja od 250.000 dolara imale bi IRR od 8%.
Računovodstvena stopa povrata
Računovodstvena stopa povrata (ARR) je prosječni godišnji prihod od projekta podijeljen s početnim ulaganjem. Na primjer, ako je za početak projekta potrebno 1.000.000 USD, a računovodstvena dobit predviđa se na 100.000 USD godišnje, ARR iznosi 10%. Prednost ARR-a u odnosu na IRR je u tome što je jednostavno izračunati.
Vremenska vrijednost novca
Samo IRR uzima u obzir vremensku vrijednost novca. Vremenska vrijednost novca je ideja da novac sada vrijedi više od novca u budućnosti jer se može ulagati i rasti. Ne samo da ARR ne uzima u obzir vremensku vrijednost novca za stabilne novčane tokove, već će projekt koji isplaćuje 500 dolara u petoj godini imati isti ARR kao projekt koji isplaćuje 100 dolara godišnje za pet godina (pod pretpostavkom da isto početno ulaganje).
Računovodstvena dobit u odnosu na novčane dobiti
ARR koristi računovodstvenu dobit, dok IRR koristi novčane priljeve. Računovodstvena dobit podliježe nizu različitih tretmana koji mogu utjecati na dobit na dnu. Na primjer, amortizacija se može izračunati na različite načine, kao što je pravocrtna ili ubrzana. Također će se zanemariti spašena vrijednost početnog ulaganja na kraju projekta, kao što je tvornica koja se može prodati na kraju korisnog vijeka trajanja.
