Monetarnom politikom u SAD-u upravlja Federalna rezerva i ima tri glavna cilja: smanjenje inflacije ili deflacije, čime se osigurava stabilnost cijena; osigurati umjerenu dugoročnu kamatnu stopu; i postizanje maksimalnog održivog zapošljavanja. Djeluje prema tim ciljevima kontroliranjem ponude novca dostupnog u gospodarstvu.
Maksimalno održivo zapošljavanje
Ova tri cilja su međusobno ovisna. Da nisu, Fed bi lako mogao smanjiti nezaposlenost ubrizgavajući puno više novca u gospodarstvo. Kamatne stope bi se smanjile na gotovo ništa, a dostupnost jeftinog kapitala potaknula bi tvrtke da taj novac brzo posuđuju, što bi zahtijevalo mnogo novih zaposlenika. Kratkoročno, Fed bi postigao cilj maksimiziranja zaposlenosti.
Problem je u tome što to ne bi bilo održivo. Pregrijano gospodarstvo uskoro bi dovelo do inflacije cijena i mjehurića imovine jer su se ulagači podigli na cijenu dionica, a cijene stambenih prostora skočile. Konačni rezultat bi bio srušeni ekonomski pad koji bi situaciju nezaposlenosti mogao pogoršati nego prije.
Kako pomoći privlačenju gospodarstva u dugoročnom razdoblju
Umjesto toga, ako se gospodarstvo povlači, što gotovo uvijek dovodi do povećanja nezaposlenosti, Fed postavlja politički smjer koji potiče postupno i održivo poboljšanje. U 2009. godini, primjerice, nakon katastrofalnog sloma hipotekarnih kredita koji je doveo do drugog najvećeg ekonomskog povlačenja u povijesti SAD-a, Fed je započeo program koji se obično identificira kao "kvantitativno popuštanje". Kupnjom obveznica s novcem koji nije postojao prije transakcije, Fed je učinkovito uveo više novca u gospodarstvo.
Fed je nastavio ovaj program kako se gospodarstvo postupno oporavljalo. Neki kritičari napadali su Fed zbog "tiskanja novca", za koji su smatrali da će uskoro dovesti do inflacije. Drugi su kritizirali Fed zbog nedovoljnog učinka, ističući kako je oporavak gotovo bez presedana spor. Fed je, međutim, nastavio politiku kvantitativnog popuštanja do listopada 2014., do tada nezaposlenost je pala na 5,8 posto u odnosu na 10 posto u listopadu 2009. godine.
Odnijeti Punch Bowl Away
Počevši od listopada 2013., dok se gospodarstvo nastavilo oporavljati, Fed je počeo smanjivati kupnju obveznica. Do listopada 2014., nakon što je uložio više od 3,5 trilijuna dolara u gospodarstvo tijekom pet godina, Fed je okončao politiku kvantitativnog ublažavanja.
Akcije FED-a često se nazivaju "Skidanje zdjele", što upućuje na govor ranijeg predsjednika Federalnih rezervi, u kojem je usporedio ono što je Fed učinio s pratnjom na zabavi: Jednom svatko ima nekoliko pića i stranka se "stvarno zagrijava", posao Feda je da ponovno ohladi stvari.
Rezultat
Inflacija u razdoblju od 2009. do 2014. ostala je niska i i dalje je niska u 2015. godini.Nezaposlenost se od 2009. do 2014. gotovo prepolovila i nastavila se smanjivati u 2015. godini.
Unatoč tome, nisu svi suglasni s postupcima Feda. Neki liberalni ekonomisti vjeruju da je nezaposlenost predugo bila nepotrebno visoka - da bi agresivnija federalna politika ubrizgavanja novca u gospodarstvo mogla postići isti rezultat mnogo brže i bez ubrzanja inflacije. Konzervativni ekonomisti smatraju da je najbolja stvar koju je Fed učinio da dopusti situaciji da krene svojim putem - da je intervencija FED-a kontraproduktivna. Međutim, prema mišljenju većine glavnih ekonomista, akcije Fed-a bile su učinkovite i prikladne. Postigli su dva međusobno povezana cilja: osiguravanje stabilnosti cijena uz istodobno maksimiziranje zapošljavanja na održiv način.
