Kada je novac tijesan, kamatne stope na komercijalne kredite, hipoteke, kreditne kartice itd. Idu gore. Ova povećanja su osmišljena od strane središnje banke, kao što su Federalne rezerve u SAD-u ili Engleske banke u Velikoj Britaniji, kako bi obuzdala inflaciju.
Inflacija rasplamsava kad previše novca potjera premalo robe. Sve postaje skuplje od stvarne vrijednosti ili kupovne moći dolara ili eura ili jena. Ako se ne provjeri, pojavljuje se hiperinflacija i papirnata valuta može postati gotovo bezvrijedna. Da bi to spriječili, središnje banke "povlače konopac" smanjujući količinu novca u optjecaju, a svi zatežu pojaseve.
Povijest
Stoljećima je količina zlata ili srebra koju narod drži kako bi podržao svoju valutu odredio njegovu vrijednost. Količina novca u optjecaju doslovno je ovisila o tome koliko se tih rudara plemenitih metala izvađuje svake godine. Kako je stanovništvo raslo, postajale su „čvršće“ valute potpomognute plemenitim metalima. Današnji papirni novac poznat je kao fiat valuta: njegovu vrijednost određuje i jamči središnja banka. Nezavisni subjekt, središnja banka određuje količinu novca u optjecaju u bilo kojem trenutku.
Značaj
Bez široko prihvaćene valute, svi bismo morali razmjenjivati ono što nam je potrebno. Dajem ti par cipela; daješ mi 10 funti brašna. Složena industrijalizirana gospodarstva brzo bi propala pod tako primitivnim sustavom. Zato se središnje banke boje hiperinflacije, koja uništava vrijednost papirne valute. I zašto će tolerirati rastuću nezaposlenost i nižu proizvodnju kako bi inflaciju zaustavili u korijenu. Srećom, te protumjere općenito uspijevaju; inflacija se usporava kada se zalihe novca stisnu, što središnjim bankama omogućuje niže kamatne stope. "Laka" monetarna politika zamjenjuje "čvrstu", a gospodarstvo se oporavlja.
Funkcija
Središnja banka uspostavlja usku monetarnu politiku na nekoliko načina. Njegova opcija prvog izbora je prodaja državnih obveznica bankama. Banka za te vrijednosne papire plaća novcem koji bi inače posuđivao poduzećima i potrošačima. Kada se ove operacije na otvorenom tržištu pokažu nedovoljnima, središnja banka može povisiti kamatnu stopu koju plaća za prekonoćne kredite koje daje bankama, što pooštrava sposobnost banaka da izdaju kredite svojim klijentima. Ako sve ostalo propadne, središnja banka može povisiti obveznu pričuvu, što prisiljava banke da u svojim trezorima drže više novca nego da ga pozajmljuju i time ubrizgavaju u cjelokupno gospodarstvo.
efekti
Čvrsti novac - osobito ako rezultira deflacijom, ili općim smanjenjem cijena - povećava vrijednost novca koji je već u opticaju. Kupci dobivaju više novca za svoj novac. Zajmodavci imaju koristi jer je vrijednost zajma veća kada se isplati onda kada je posuđena. No, ima manje novca za kupnju robe; ekonomska proizvodnja usporava; nezaposlenost se penje i oni koji još uvijek rade primaju niže plaće. Nedostatak dohotka otežava servisiranje postojećeg duga i praktički je nemoguće dobiti dodatne zajmove.
Razmatranja
Ekonomije su ogromne, nezgrapne i nesigurne stvari. Monetarna politika je, u najboljem slučaju, tup instrument, čvrsta politika, posebno s obzirom na poteškoće koje ima na mnoge. To je "loša" opcija u tom smislu. Ali posljedice previše lakog novca mogu biti daleko gore. Središnje banke neprekidno hodaju pojasom između buma i propasti, postupno prilagođavajući kamatne stope gore ili dolje. No, špekulativna mjehurića imovine pucala su i svejedno su se pregrijale brzorastuće ekonomije. Tada središnji bankari djeluju snažnije, nastojeći pronaći ravnotežu između novca koji je previše 'lagan' i novca koji je previše 'čvrst'.
