U otkupu s polugom, tvrtka ili investicijska grupa kupuje tvrtku uglavnom posuđenim novcem. Novi vlasnici tada koriste novčani tok koji stjecanje generira za povlačenje duga. LBO-ovi su dugo bili predmet žestoke rasprave o tome predstavljaju li transakcije učinkovit način za spašavanje loše vođenih poduzeća, ili su jednostavno pohlepe vođene vježbe koje nameću teške posljedice na zaposlenike. Postoje jaki argumenti za oba stajališta.
LBO Mehanika
U tipičnom otkupu s polugom, kupac cilja na tvrtku s jakim novčanim tokovima ili barem na potencijal za to. Kupac zatim posuđuje većinu novca za financiranje stjecanja i koristi se kao kolateral. Od 2014. dug se sastojao od oko dvije trećine troška nabave u prosječnom otkupu poluge, prema podacima S&P Capital IQ koje navodi LeveragedLoan.com. Međutim, na vrhuncu ekspanzije LBO-a u 1980-ima, dug je obično činio više od 90 posto troška nabave.
Kupci imaju koristi od poluge
Za kupce, slatki dio LBO-a je "L", kao u "zadužen". Ovi otkupi omogućuju kupcima da steknu tvrtke s relativno malom početnom investicijom. To znači da mogu zaraditi zgodan povrat na svoj novac ako ciljana tvrtka bude dovoljno profitabilna. (I, kao što časopis "Inc." primjećuje, tvrtka vjerojatno neće biti ciljana za LBO, osim ako ne generira zdrav profit.) To je slučaj čak i nakon što se računaju značajni troškovi kamata koji su često vezani za posuđivanje toliko novca.
Kada je cijena previsoka
U otkupu s polugom, ciljno poduzeće preuzima troškove vlastite kupnje. Ako je tvrtka prikladno profitabilna, može povući otkupni dug novcem generiranim od svojih operacija. Previše duga, međutim, može dovesti tvrtku u stečaj. Primjerice, 1988. kupci su kupili lanac Federalnih robnih kuća u LBO-u koji su financirali s oko 97 posto duga. Dvije godine kasnije, kada Federated nije mogao generirati dovoljno prihoda za servisiranje tog duga, vlasnici su podnijeli zahtjev za stečaj u Poglavlju 11. t U drugim slučajevima, stečena društva su raskinuta, a razni odjeli, proizvodne linije ili drugi komadi su prodani kako bi otplatili dugove.
Restrukturirane operacije
Neke loše vođene tvrtke postavljaju ciljeve za otkup zaduživanja, budući da loše upravljanje često rezultira neefikasnošću proizvodnje, zastarjelim poslovnim modelima i prekoračenjima troškova. Nakon otkupa, novi vlasnici mogu instalirati učinkovitije prakse upravljanja i restrukturirati radnu snagu za veću učinkovitost i proizvodnju. Promjene poput ovih mogu odmah povećati profitabilnost, ali one mogu imati cijenu. Na primjer, restrukturiranje često znači otpuštanja, koja mogu uništiti zaposlenike tvrtke, a time i njihove zajednice. Novi vlasnici ne smiju dijeliti stajalište prethodnog rukovodstva o odgovornostima i obvezama društva. Svaka naknadna promjena korporativne kulture mogla bi smanjiti moral zaposlenika. S druge strane, uvođenje inovacija i poboljšanih praksi može potaknuti radnu snagu kad se zaposlenici udruže kako bi pomogli novom poduzeću da uspije.
