Poduzeće se može financirati dugom ili kapitalom, a svaki mehanizam financiranja ima povezane troškove. Jedan od načina optimizacije vašeg kapitalnog financiranja je razumijevanje odnosa između zarade po dionici (EPS) i zarade prije kamata i poreza (EBIT) u različitim scenarijima. Analiza EPS-EBIT-a često se koristi za odlučivanje između financiranja projekta s fiksnim izvorom sredstava ili korištenjem poluge koju pruža povećani vanjski dug. Uspoređujući EBIT vrijednost na kojoj su obje alternative jednake, možete odlučiti hoće li vaši očekivani prinosi favorizirati jedan plan ili drugi.
Izračunajte vrijednosti za EPS na temelju raspona očekivanog EBIT-a. Odnos između EPS-a i EBIT-a je:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
Parametar "i" je kamatna stopa duga, parametar "t" je porezna stopa, a "n" je broj dionica.
Grafirajte krivulje EPS-EBIT za alternativne planove financiranja na istom skupu osi, pri čemu je EBIT neovisna varijabla, iscrtana na x osi, a EPS je zavisna varijabla, nacrtana na y osi.
Riješite točku u kojoj se krive križaju. To se naziva točkom ravnodušnosti i to je minimalni očekivani EBIT za financijsku polugu koju osigurava dug.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Upozorenje
Mnogi različiti čimbenici određuju najprikladniji financijski scenarij. Grafičke krivulje EPS-EBIT samo vam omogućuju da odredite točku pokrića u kojoj su alternative financiranja jednake.
