Gearing se bavi kapitalnom strukturom poduzeća. Konkretno, on mjeri stupanj do kojeg je dug poduzeća, ili novac koji tvrtka treba vratiti, uravnotežen s kapitalom, koji su pridonijeli dioničari. Što je veći stupanj prijenosa, to su veći rizici za poslovanje. To je zbog toga što je više njegovih prihoda vezano za otplate dugova i kamata.
Savjet
-
Najobuhvatniji omjer zaduženosti je omjer duga prema kapitalu. To podrazumijeva sve oblike duga i dijeli ga s dioničkim kapitalom.
Što je omjer prijenosa?
Omjer prijenosa nije jedna metrika, već mnogo. Najpoznatiji primjeri uključuju omjer kapitala (kapital / imovina), omjer zarađenih kamata (dobit prije kamata i poreza / ukupne kamate), omjer duga prema kapitalu (ukupni dug / ukupni kapital) i omjer duga (ukupni dug / ukupna imovina). Ono što ti omjeri imaju zajedničko je da svi mjere, u nekom ili drugom obliku, stupanj do kojeg se aktivnosti tvrtke financiraju financiranjem dugom ili vlasničkim kapitalom.
Kako izračunati omjer prijenosa
Najobuhvatniji omjer je formula za zaduživanje prema vlasničkom kapitalu, budući da ona uzima sve oblike duga - kratkoročne, dugoročne i prekoračenja - i dijeli je s dioničkim kapitalom. Formula je:
(Dugoročni dug + kratkoročni dug + prekoračenje po bankovnom računu) / dionički kapital
Kao primjer, pretpostavimo da Adipose Industries, nova tvrtka, ima milijun dolara duga i 600.000 dolara dioničarskog kapitala. Omjer zaduženosti prema kapitalu iznosi oko 166% (1.000.000 $ / 600.000 USD). U petoj godini Adipose odlučuje održati inicijalnu javnu ponudu koja povećava temeljni kapital na 2 milijuna dolara. Ova tvrtka sada ima 50-postotni omjer zaduženosti pod pretpostavkom da teret duga ostaje isti.
Što sve to znači
Tvrtka s visokim omjerom prijenosa od 50 posto ili više tvrdi se da je visoko zadužena, što znači da ima mnogo duga prema uslugama. To ne znači da poslovanje loše funkcionira - to samo znači da tvrtka ima rizičniju strukturu kapitala nego posao s nižim stupnjem prijenosa. Ta tvrtka može biti podložna rastućim kamatnim stopama i gospodarskim padovima, jer se za razliku od vlasničkog kapitala, dugovi i kamate moraju uvijek plaćati. Međutim, svaki posao je drugačiji. Zrelo poslovanje koje stvara stabilne i robusne novčane tokove može biti u stanju nositi se s mnogo višom razinom zaduženosti nego što je to u ranoj fazi poslovanja gdje su novčani tokovi nepredvidivi. Nešto između 25 i 50 posto smatralo bi se razumnom razinom zaduženosti za dobro uspostavljenu tvrtku koja je sretna da financira dio svojih aktivnosti dugom.
Kako banke izračunavaju omjer prijenosa
Zajmodavci su zabrinuti zbog visokog omjera zaduživanja budući da njihov kredit stavlja u rizik neispunjavanja obveza. Banke će vjerojatno razmotriti još jedan omjer zaduženosti, formulu pokrića kamata (dobit prije kamata i poreza / kamatnih troškova) kako bi odredili koliko lako poduzeće može platiti kamate na nepodmireni dug. Što je niži omjer pokrivenosti kamatama, to je poslovanje više opterećeno troškom duga, a manja je vjerojatnost da će se osigurati zajam. Jedan očigledan način smanjenja omjera tvrtke je prodaja dionica u tvrtki i korištenje prikupljenog novca za otplatu duga. Neke lenders će također pretvoriti njihove kredite po swapping iz neke od duga za dionice u tvrtki.
