Osamdesetih godina prošlog stoljeća ulagači s otkupom od zaduživanja stvorili su novu poslovnu metriku pod nazivom EBITDA. Tražili su način da utvrde ima li ciljano poduzeće otkupa dovoljno novčanog toka za plaćanje povećanog duga koji bi proizašao iz kupnje tvrtke. Iako je EBITDA poslužila u svrhu promicanja izvedivosti otkupa s polugom, ima mnogo problema za koje se kaže da su obmanjujući i obmanjujući.
Što je EBITDA?
EBITDA je financijski alat koji identificira zaradu poduzeća iz njezinih osnovnih djelatnosti. Ona ne uključuje odbitke od kamata za plaćene kamate vjerovnicima, poreze plaćene vladama ili negotovinske odbitke za amortizaciju. EBITDA je izračun u dolarima, a ne omjer iskazan kao postotak.
EBITDA je operativna dobit poduzeća bez obzira na strukturu duga, poreznu situaciju i metode amortizacije kapitalne opreme i zgrada. Namjera mu je pokazati koliko poduzeće zarađuje isključivo od proizvodnje i prodaje svojih proizvoda i usluga.
Kako izračunati EBITDA
Počnite s iznosom neto prihoda za tvrtku. Zatim dodajte natrag iznose koje je poduzeće odbilo za poreze, kamate, amortizaciju i amortizaciju.
EBITDA = Neto dobit + porezi + kamata + amortizacija + amortizacija
Primjer izračuna EBITDA
Uzmite račun dobiti i gubitka hipotetske tvrtke ABC i upotrijebite gornju formulu za izračunavanje EBITDA.
ABC Godišnji izvještaj o dobiti
- Prihodi 1.000.000 $
- Troškovi poslovanja:
- Plaće 500.000
- Najam 250.000
- Amortizacija 12.500
- Amortizacija 37.500
- Dobit prije kamata i poreza (EBIT) 200.000
- Rashodi za kamate 25.000
- Operativni trošak (dobit prije oporezivanja) 175.000
- Porezi 50.000
- Neto prihod 125.000
Da biste pronašli EBITDA, uzmite neto prihod ($ 125,000), i dodajte povrat poreza ($ 50,000), rashod za kamate ($ 25,000), amortizaciju ($ 37,500) i amortizaciju ($ 12,500). Iz gornje formule izračunavamo EBITDA kako slijedi:
EBITDA = 125.000 $ + 50.000 $ + 25.000 $ + 37.500 $ + 12.500 $ = 250.000 $
Analiza i tumačenje
Analitičari koriste EBITDA kako bi usporedili profitne rezultate sličnih tvrtki u istoj industriji. To minimizira jedinstvene ne-operativne probleme svake tvrtke i omogućuje usporedbe jabuka-jabuke. To je osobito važno kada se uspoređuju poduzeća koja posluju u različitim poreznim razredima.
EBITDA je korisna kada se analizira prodaja tvrtke ili spajanje s drugom tvrtkom. Uklanjanjem trenutne financijske i porezne strukture tvrtke, bankari mogu dobiti bolju sliku o novčanom tijeku tvrtke i sposobnosti servisiranja kamata i otplate glavnice koji proizlaze iz otkupa s polugom.
Oprez i ograničenja
Mnogi analitičari vjeruju da EBITDA nije pouzdan pokazatelj uspješnosti tvrtke i da može biti varljiva i ne reprezentativna za stvarnu dobit tvrtke ili njezino financijsko zdravlje. Nije definiran kao pojam u GAAP-u; To omogućuje tvrtkama da bilježe EBITDA u obliku koji im je najpovoljniji jer ne moraju poštivati standardna računovodstvena načela.
Visok EBITDA ne znači nužno da je financijsko zdravlje tvrtke dobro. Tvrtka bi mogla imati mnogo duga na svojim knjigama i plaćati visoku kamatu. Plaćanja visokih kamata u odnosu na novčani tok povećavaju financijski rizik poslovanja. Samo gledanje na EBITDA skriva taj rizik; druge mjerne podatke treba uzeti u obzir da bi se dobio bolji pokazatelj financijske stabilnosti tvrtke.
EBITDA ne odražava fluktuacije radnog kapitala i nije mjera novčanog toka. Novčani tijek i zarada nisu isto i izračunavaju se s dvije različite računovodstvene metode: novčanom i obračunskom. Budući da se EBITDA temelji na obračunskoj metodi, tvrtke mogu umjetno povećati svoju EBITDA evidentiranjem prodaje koja nije prikupljena i konvertirana u gotovinu.
EBITA je postala popularna 1980-ih kada su tvrtke koje su se specijalizirale za otkup zaduživanja počele koristiti taj izraz kao točniji prediktor dugoročne profitabilnosti. Ideja je bila utvrditi istinsku sposobnost tvrtke da ostvari profit tako što će ukloniti sve troškove koji nisu bili izravno povezani s osnovnim poslovanjem tvrtke. Međutim, kao i svaka financijska metrika, EBITDA treba koristiti zajedno s drugim mjerama i detaljnijim analizama zbog mogućnosti manipulacije.
