Kada je euro prvi put nastao, vrijedio je oko 1,17 dolara, a neko se vrijeme trgovalo po vrijednosti manjoj od jednog dolara. Do 2009. euro je dosegao rekordne vrijednosti u odnosu na američku valutu, što je iznosilo oko 1,50 dolara. Drastične mjere koje su poduzele Federalne rezerve i druge središnje banke u 2008. odgodile su ozbiljnu gospodarsku nesreću koja je posljedica kreditne krize. Ali oni su također imali ozbiljne valutne implikacije koje su američki dolar učinile slabim u odnosu na euro.
Ponuda i potražnja
Kao i sve ostalo, vrijednost valute diktiraju sile ponude i potražnje. Potražnju za valutom stvaraju gospodarski rast i interes investitora, dok je ponuda regulirana monetarnom politikom središnjih banaka. Kao odgovor na deflacijsku krizu, Federalne su rezerve znatno povećale potencijalnu ponudu dolara, smanjujući vrijednost dolara.
Kamatne stope
Jedan od razloga zbog kojih je dolar slab prema euru su relativne kamatne stope. SAD su brže reagirale na ekonomsku kontrakciju koja je posljedica kreditne krize smanjivanjem kamatnih stopa. Europska središnja banka (ECB) čekala je nekoliko mjeseci duže kako bi počela ublažavati stope, i nikada nije uzimala niže stope kao što je to činila Federalna rezerva. U SAD-u je referentna stopa Feda spuštena na nulu, dok je ECB zaustavila s rekordno niskom stopom od 1 posto.
Kvantitativno olakšavanje
Još jedan glavni razlog zbog kojeg je dolar pao u odnosu na euro bio je kvantitativno ublažavanje. To se odnosi na strategiju monetarne politike u kojoj središnja banka snižava svoje standarde kvalitete u vezi s kolateralima koje prihvaća za zajmove kako bi povećala ukupni obujam kreditiranja koji može obavljati. Iako je Federalna rezerva sudjelovala u kvantitativnom popuštanju kako bi stimulirala domaće gospodarstvo, ECB se od 2009. godine opirala takvim mjerama.
diversifikacija
Neovisno o kreditnoj krizi i monetarnoj politici središnjih banaka, u prvom desetljeću 21. stoljeća došlo je do velikog globalnog trenda diverzifikacije deviznih rezervi koje su imale neizbježan učinak slabljenja dolara. Veliki vlasnici deviznih rezervi, posebno Kina, izjavili su da je u njihovom najboljem interesu diversificirati svoje udjele u eure i druge valute, a ne prvenstveno u dolare. Nekoliko velikih zemalja dobavljača nafte također je izrazilo želju da cijene naftu u eurima i lokalnim valutama umjesto u dolarima dovedu u pitanje status dolara kao jedinstvene rezervne valute u svijetu. Ove velike promjene u potražnji za dolarima su dugoročne sile koje favoriziraju euro u odnosu na dolar.
Razmatranja
Unatoč neprestanoj mantri iz Washingtona da je jak dolar u najboljem interesu Sjedinjenih Država, postoji nekoliko interesa za koje je slab dolar zapravo blagodat. Prvenstveno, to su domaće tvrtke s jakim stranim prisustvom koje ostvaruju nepredvidive profite dok vraćaju novac zarađen u inozemstvu. Ali čak i sa snagama usklađenim prema dolaru, u svijetu postoji znatna oporba da je dolar pao prenisko zbog implikacija za međunarodnu trgovinu. Osim toga, s usporenim rastom vjerojatno u istočnoj Europi, vjerojatno postoje ograničenja koliko nizak dolar može kliziti u odnosu na euro.
