Razrijeđena zarada po dionici tvrtke vitalno je važan financijski alat za analitičare i investitore. Radi se o realnijem izračunu pravog EPS-a poduzeća i korisniji je u određivanju procjene cijene dionice. Samo gledanje na osnovni EPS neke tvrtke može dovesti do pogrešnog dojma o vrijednosti dionica tvrtke.
Što je razrijeđena EPS?
Društva redovito iskazuju neto dobit i osnovnu zaradu po dionici u svojim izvješćima o dobiti. Ova osnovna zarada je izravna kalkulacija utvrđena dijeljenjem ukupnog neto prihoda s brojem izdanih redovnih dionica. Međutim, osnovni EPS može biti varljiv zbog sastava dužničkih instrumenata tvrtke i planova poticaja zaposlenika.
Društva koriste različite dužničke instrumente i različite klase dionica za financiranje svog poslovanja. Neki od tih financijskih instrumenata su konvertibilni vrijednosni papiri koji se pod određenim uvjetima mogu pretvoriti u dionice običnih dionica. Svrha izračuna razrijeđenog EPS-a je pronaći moguće učinke tih konvertibilnih vrijednosnih papira na osnovni EPS.
Razrijeđena zarada po dionici je financijska formula koja se koristi za procjenu kvalitete zarade po dionici ako se iskoriste svi njezini konvertibilni vrijednosni papiri. Primjeri konvertibilnih vrijednosnih papira su dioničke opcije, konvertibilne povlaštene dionice, jamstva i konvertibilne zadužnice.
Kako se izračunava razrijeđena EPS?
Razrijeđena dobit EPS-a izračunava se uzimajući ukupni neto dohodak, oduzimanjem povlaštenih dividendi i dijeljenjem s ponderiranim prosječnim brojem potpuno razrijeđenih redovnih dionica.
Formula je sljedeća:
Umanjeni EPS = (neto dobit - povlaštene dividende) / (ponderirani prosječni broj izdanih dionica + konverzija svih dionica) u novcu opcije, varanti + svi ostali konvertibilni vrijednosni papiri)
U novcu znači da je cijena opcije oporezivanja ispod trenutne tržišne cijene. Konvertibilni vrijednosni papiri koji su u novcu imaju potencijal smanjiti zaradu po dionici ako se konvertiraju. Vrijednosni papiri koji su izvan novca smatraju se antidolutivnim jer ne bi bili pretvoreni i stoga ne bi imali učinka na broj redovnih dionica u opticaju.
Koja je razlika između osnovnog i razrijeđenog EPS-a?
Kada društvo ima konvertibilne vrijednosne papire u svojoj strukturi duga, razrijeđena dobit će uvijek biti manja od osnovnog EPS-a. Značajna razlika između osnovnog EPS-a i umanjene EPS-a znači da tvrtka ima brojne vrijednosne papire koji se mogu pretvoriti u dionice običnih dionica.
Primjer
Razmotrite tvrtku koja je imala neto dobit od 200.000 dolara i imala 40.000 dionica izvanrednih dionica. Njegov osnovni EPS iznosio bi 5,00 USD po dionici: EPS = 200 000 USD / 40 000 USD
Pretpostavimo sada da je ta tvrtka imala konvertibilnu sigurnost koja bi, ako se pretvori, mogla rezultirati stvaranjem dodatnih 5.000 dionica običnih dionica. Razrijeđena dobit iznosila bi 4,44 USD: 200.000 USD / 45.000
Što je značajnost razrijeđenog EPS-a?
Razlog smanjenja umanjenog iznosa zarade po dionici je u tome što bi osnovna zarada po dionici mogla pogrešno predstaviti stvarnu zaradu po dionici koju bi zajednički dioničar mogao dobiti ako se svi razrijeđeni vrijednosni papiri konvertiraju.
Razrjeđena dobit po dionici utječe na omjer cijene tvrtke i zarade te druge metrike korištene za utvrđivanje vrijednosti za tvrtku. Primjerice, primijenite omjer P / E 15 puta na osnovnu EPS i razrijeđenu EPS iz gore navedenog primjera.
Korištenje osnovnog EPS-a projiciralo bi cijenu dionice od 75 USD: 5,00 USD X 15 = 75 USD
Razrjeđena dobit EPS-a rezultirala je cijenom od 67 USD: 4,44 X 15 = 67 USD
Razlika u te dvije cijene dionica može utjecati na odluke investitora o kupnji i prodaji i sposobnost menadžmenta da prikupi više vanjskog kapitala.
Izračunavanje razrijeđenog EPS-a poduzeća važna je vježba za određivanje stvarne zarade poduzeća. Iznos i potencijalno razrjeđivanje konvertibilnih vrijednosnih papira moraju se smatrati realnim procjenama dionica društva.
